易游体育网页版:拟收买中菱科技51%股权强化电力在答应电压下不导电的资料全链条龙头壁垒安定职业定价权

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  事情：2026年5月25日，公司发布了重要的公告，公司拟以现金受让闾传胪、王金俊、李振泉3名股东算计持有的南通中菱电力科技有限公司51.00%股权，买卖金额算计8000万元。本次买卖完成后，公司将成为中菱科技的控股股东。

  民士达拟收买中菱科技51%股权，产业链深度协同打通“芳纶纸—绝缘加工—变压器”闭环。民士达是芳纶纸及其复合资料范畴“小伟人”，以国产代替与高端使用拓宽为中心，卡位新能源轿车（安定比亚迪、吉祥、华为智驾等中心根本盘，成功拓宽春风、长安、小米等头部新项目）、变压器（深化与上海日立、金盘科技等存量客户的战略绑定，逐渐切入衡阳特变、沈阳特变等新供应链系统）、航空航天（强化与中航集团的深度协作，终端服务掩盖成飞、西飞、哈飞等主机厂）等高附加值赛道，2025年完成营收4.45亿元，归母净利润1.27亿元，毛利率提升至40.24%。中菱电力科技是一家出产电工用菱格涂胶绝缘纸、菱格上胶薄膜、DMD预浸资料、铝箔屏蔽纸、电工用柔软复合资料、绝缘纸板、成型绝缘件等在答应电压下不导电的资料的专业化公司。民士达收买中菱科技此举将有用拓宽国有资本在电力基础设施配套、大规模设备更新等前沿范畴的出资地图。此外，依据成绩许诺，估计2027-2028年中菱科技年净利润超2000万元，奉献民士达归母净利约1000万元。短期看，协作有望供给事务增量；中长时间看，协同效应开释+产能扩张，有望驱动公司营收、盈余双升，翻开生长空间。

  民士达对外并购迈出要害一步，笔直整合安定职业定价权。咱们咱们都以为本次收买是公司对外并购战略要害一步，经过控股中菱科技，补齐绝缘深加工短板，强化电力在答应电压下不导电的资料壁垒，两边将联合开发面向新能源、智能电网、算力中心等范畴的定制化解决方案，依托新能源装机扩容、电网智能化晋级、算力基础设施建造带来的增量需求，充沛开释芳纶在答应电压下不导电的资料商场空间，一起加快高端复合资料范畴的国产化代替进程。此外，公司依托闪蒸无纺布、RO膜基材等新品培养第二增加曲线，活跃拓宽航空航天、低空经济等新式使用范畴。公司联合四川大学、天津科技大学，攻关蜂窝构件用低介电/高导热芳纶纸基资料，稳步推动高强透气芳纶纸等在研项目。跟着海外客户认证落地及国产大飞机量产交给，相关事务有望形生长时间成绩增量。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司2026-2028年归母纯利润是1.67/2.18/2.80亿元，对应PE为44/33/26倍。公司的根本盘产品芳纶纸位置抢先且加快国产代替，在航空航天、电网改造、数据中心及消费品等范畴高增加值得等待，此外世界客户的验证和国产大飞机的继续交给对蜂窝芯材芳纶纸的需求有望连续增加，公司对外并购战略迈出要害一步，保持“买入”评级。

  危险提示：国家及职业方针影响较大的危险、商场之间的竞赛加重的危险、技能更新迭代的危险。